Меню
Головна
Авторизація/Реєстрація
 
Головна arrow Фінанси arrow Вплив зміни курсу долара на волатильність ціни золота

Вплив зміни курсу долара на волатильність ціни золота


Вплив зміни курсу долара на волатильність ціни золота

В I кварталі 2007 р. долар США продовжив падіння і знецінився до євро на 0,4%, до юаня-на 1,1%, до ієни-на 0,1% (березень до грудня 2006 р., середньомісячні рівні обмінних курсів у звітному і базовому періодах).

Основною фундаментальною причиною ослаблення долара США залишається незбалансованість зовнішньої торгівлі США з рештою світу. Провідним чинником його знецінення євро в поточних умовах є скорочення різниці між падінням процентними ставками в США і зростаючими ставками в зоні євро. Іншим значущим чинником є періодична поява інформації про наміри центральних банків різних країн диверсифікувати валютну структуру міжнародних резервних активів у бік зниження питомої ваги долара США та реалізації ними цих намірів.

Істотний вплив на динаміку співвідношення двох основних світових валют надала публікація в середині лютого значень показників приросту ВВП за IV квартал 2006 р., перевищили прогнозні, в зоні євро і в двох провідних країнах-членах європейського Економічного і валютного союзу -- Німеччині і Франції (темпи збільшення ВВП до попереднього кварталу у зоні євро третій квартал підряд перевищували аналогічні показники в США). Під впливом опублікування цих даних з середини лютого почалося зміцнення євро до долара США. Збереження цієї спрямованості курсової динаміки до кінця розглянутого періоду сприяли перегляд спочатку опублікованих показників приросту ВВП США за IV квартал 2006 р. у бік зниження, переважання оптимістичних прогнозів розвитку європейської економіки і песимістичних оцінок розвитку американської економіки на I квартал 2007 р., підвищення в березні ставки рефінансування ЄЦБ.

На малюнках 1 і 2 представлена динаміка курсів долара США до євро і фунта стерлінгів.

Рис.1. Курс долара США до євро, доларів за 1 євро Вісники Банку Росії // http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Vestnik///159

Рис. 2. Курс долара США до фунта стерлінгів, доларів за 1 фунт стерлінгів Вісники Банку Росії // http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Vestnik///162

В период дестабилизации мировых рынков акций во второй половине февраля доллар США значительно обесценился к иене. Причиной этого была деятельность финансовых институтов, осуществляющих арбитражные операции на международном финансовом рынке. В условиях устойчивого роста цен на акции они активно привлекали заемные средства в Японии под низкие процентные ставки для краткосрочного инвестирования в высокодоходные активы в других странах, в том числе в США. Падение цен на акции привело к возврату в Японию ранее вывезенных из этой страны финансовых ресурсов. Вместе с тем ситуация на рынках акций не оказала большого влияния на курс доллара США к евро, что объясняется как относительной близостью процентных ставок в США и в зоне евро, так и традиционным статусом доллара США как “безопасного убежища” в условиях нестабильности на международном финансовом рынке.

Рис.3. Курс долара США до ієни, ієн за 1 долар Вісники Банку Росії // http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Vestnik///171

Китай в I квартале 2007 г. продолжил осуществление политики плавного укрепления юаня к доллару США. Внутридневные изменения курса по-прежнему ограничивались пределами 0,3% в ту или иную сторону.

незбалансованість торгівля ослаблення долар

Рис.4. Курс долара США до юаня, юанів за 1 долар Вісники Банку Росії // http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Vestnik

Відтік інвесторів від валюти США викликаний комплексом проблем, які відображають наростаючі труднощі американської економіки. Так, у секторі іпотечного кредиту США тривають численні банкрутства сімей з низьким доходом.

У результаті інвестори в облігації, під які на цьому іпотечному ринку видавалися банківські кредити, ризикують втратити близько 100 млрд. доларів. Перспектива цих збитків змушує численні фонди скидати свої цінні папери, номіновані в доларах з тим, щоб покрити можливі втрати. Тим самим на світовому фінансовому ринку склалася тенденція відходу від долара США.

Фундаментальна сторона така, що спад на ринку нерухомості США таки серйозно зачепила економіку. Перший дзвінок надійшов з ринку праці, де ситуація погіршується з кожним місяцем, а в серпні 2007 року економіка США вперше за 4 роки втратила 4 тисячі робочих місць. Такі новини не могли не призвести до зниження долара і досягнення його нових багаторічних мінімумів. Отже, ринок як і раніше знаходиться в сильній низхідної тенденції. Зниження долара спостерігається практично проти всіх основних валют Інформер - курси валют //http://www.informer.ru/.

Триваюча девальвація долара США змушує інвесторів шукати більш надійні активи для своїх вкладень. Падіння процентних ставок в США викликало догляд значних коштів з ринку облігацій США на ринок золота. Коли дешевшає долар, великі інвестори скуповують золото. Ціни на нього у вересні 2007 року оновили максимуми і впритул підійшли до позначки $750 за тройську унцію (1 тройська унція = 31.10 грама). Світова ціна на золото за три місяці зросла на 14,6%, срібла-на 11%, платини-на 9%. Лише паладій подешевшав на 5,4%.

Ціни на золото знаходяться в висхідної тенденції, починаючи з 1999-2001 рр. Зростання цін на золото підтримується в основному фундаментальними факторами, такими як постійна геополітична напруженість у світі плюс зростаючі ціни на нафту. У справжні час ціни на золото підтримуються нестабільністю на світових фінансових ринках і слабкістю долара США. Також, важливу роль грає функція заощадження у золота та інвестиційна привабливість золота. Так, протягом останніх п'яти років, ціни на золото зросли в середньому на 15-20% в рік, а з 2001 року ціна на золото подвоїлася!

Різке зростання цін на дорогоцінні метали пов'язаний з падінням курсу долара на світових ринках і подорожчанням нафти, яка стала коштувати більше 75 доларів за барель.

За підсумками 2006 року ціни на золото і срібло досягли багаторічних максимумів, а платину - історичних максимумів. У 2006 році середня ціна на золото становить 603,7 дол. за унцію, максимум зафіксовано на рівні 725 дол., мінімум - 524,75 дол.

Після досягнення в 2006 році багаторічного максимуму на рівні 729.70, ціни на золото перейшли до корекційним коливань. Визначилася річна помірно висхідна тенденція, лінія тренду якій знаходиться зараз на рівні 610.00 дол. за унцію - для поточних річних корекційних коливань це ключова підтримка. З вересня 2006 р. був утворений висхідний канал коливань, нижня лінія якого було порушено в травні-червні 2007, після чого ціни на золото знизилися до корекційного мінімуму 638.00 дол. за унцію Вести. UA // http://www.vesti.ru/.

Волатильність цін на золото знизилася в другому кварталі 2007 року на тлі слабкого долара, середня ціна склала $667 за унцію. Великі запаси золота і широке рознесення виробництва і родовищ за географічним зонам сприяли зниження волатильності. Зростання цін на нафту, яка торгується вище $70 за барель, також надає підтримку золоту. Золото в даний час є найменш волатильним сировиною. Прибуток від інвестицій в золото за останні кілька років продовжує зростати швидше, ніж від капіталовкладень в акції. Більш того, ці два активи залишаються взаємно незалежними, що підкреслює використання золото в якості диверсифікації портфеля. У першому кварталі попит на ювелірну продукцію виріс на 17% в річному обчисленні, виробництво золота практично не змінилося, показавши зростання на 1,0% до 580 тонн.

Висхідна тенденція поки що триває. Спостерігається також більш помірний канал коливань 2007 року, але силу його меж треба ще перевірити. Зараз ціни на золото досягли максимального рівня з минулого року - 730.00 дол. за унцію.

Рис.5. Динаміка зміни ціни на золото в 2007 році

За підсумками 2007 року на ринку золота прогнозують зростання і волатильність. Ключовими факторами, що визначають ціну на золото, залишаться процентні ставки в США, слабкий долар, попит з боку інвесторів, ціни на нафту і ризик геополітичної напруженості, що можуть забезпечити фон для зростання золота, який також буде підтримане попитом з боку інституціональних інвесторів, які виникли в результаті розширення доступу до інвестицій в золото - як географічно, так і з точки зору вибору інструментів - таких як ETF і індекси, прив'язані до дорогоцінних металів. Але фрагментація ринку золота може призвести до труднощів з ліквідністю, що в свою чергу викличе високу волатильність цін. У підсумку 2007 р золото виросте на 18 %.

Волатильність золота, можуть додати президентські вибори в ряді європейських країн та в США в 2008 р. Основним чинником, що зумовлює зростання золота, стане очікування слабкого долара при ослабленні грошово-кредитної політики і зростання торгового дефіциту в США.

Список використаної літератури

1. Вісті. UA // http://www.vesti.ru////209

2. Вестники Банка России // http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=Vestnik

3. Информер - курсы валют //http://www.informer.ru/

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті, виділіть слово та натисніть Shift + Enter
 
Предмети
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, хімія, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Право
Психология
Религиоведение
Социология
Статистика
Страхове дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Етика і естетика
Інше