Меню
Головна
Авторизація/Реєстрація
 
Головна arrow Фінанси arrow Аналіз структури грошових потоків

Аналіз структури грошових потоків


АНАЛІЗ СТРУКТУРИ ГРОШОВИХ ПОТОКІВ

У статті досліджуються проблеми обліку ризиків в інвестиційно-будівельних компаніях при здійсненні аналізу структури витрат і доходів підприємства. Пропонуються підходи до аналізу структури грошових потоків, що дозволяють здійснювати групування ризикових факторів.

Відповідно до загальноприйнятої теорії, чим вище ризик, тим більше прибуток. Ризик може призвести до отримання додаткового прибутку. Тобто ризик - це можливість виникнення таких умов, які можуть призвести до зниження, або до підвищення прибутку від реалізації інвестиційного проекту. Однак, ми не врахували той факт, що ризик для інвестиційного проекту виникає лише в тому випадку, коли інвестор приймає рішення щодо початку реалізації проекту. Це є ключовим елементом комплексного підходу до управління ризиками.

Для наочного представлення комплексного підходу до управління ризиками розглянемо його на прикладі інвестиційного проекту житлового будинку, забудовником якого є ПОЗОВ ТОВ «ВВСК» (табл. 1).

Таблиця 1 - Техніко-економічні показники житлового будинку

грошовий фінансування інвестиційний ризик

Продаж частини квартир планується виробляти в кредит, отже, доходи у рамках цього інвестиційного проекту будуть складатися також з фінансової діяльності, крім того присутні витрати, пов'язані з неповерненням кредиту. Також у рамках інвестиційної діяльності є можливість залучати кошти від фізичних осіб і організацій та вкладати їх в інші інвестиційні проекти. Отже, з'являється додаткове джерело доходів - відсоток на вкладений капітал, а також джерело витрат - виплати по депозитах вкладників. Відобразимо це в таблиці 2.

Розглянемо розподіл грошових потоків у часі (табл. 3).

Таблиця 2 - Структура витрат і доходів інвестиційного проекту

Таблиця 3 - Розподіл грошових потоків інвестиційного проекту в часі

Проведемо загальний аналіз ризиків за ризиками середовищ. Внутрішнє середовище компанії ВВСК відрізняється стійкістю. Компанія існує на будівельному ринку більше 10 років. За цей час побудована якісна внутрішня організаційна структура. Компанія зарекомендувала себе на ринку як надійний партнер з високою репутацією.

Ризики цільової середовища пов'язані з якістю продукції малоймовірні, так як ТОВ «ВВСК» - одна з перших будівельних організацій, що отримала сертифікати відповідності системи менеджменту якості вимогам ISO 9001: 2000 і ГОСТ Р ІСО 9001-2001. Однак ризики збільшення терміну будівництва існують у зв'язку з особливостями об'єкта (будівництво в центрі міста, нестача вільних під'їздів до будівельної майданчику, наявність специфічних архітектурних елементів, сезонність будівництва тощо). Ризики збільшення терміну реалізації пов'язані в основному з насиченням ринку збудованим житлом і низьким рівнем платоспроможного попиту.

Ризики середовища постачання обґрунтовані в основному зовнішніми впливами, т. к. ТОВ «ВВСК» має власну базу по виробництву будівельних матеріалів і внутрішні організації-підрядники. В інвестиційно-будівельну групу «Волго-вятська будівельна компанія» входять: ТОВ «ВВСК», ТОВ «ВВСК - Стройконструкция», ТОВ «ВВСК - Ріелті», ТОВ «ВВСК - Електро», ТОВ «ВВСК - Клімат».

зовнішнього середовища особливо слід виділити політичні ризики та ринкові ризики. Політичні ризики високі у зв'язку зі зміною регіональної влади та недосконалістю законодавства. Відносини з міською владою ускладнені станом інфраструктури (нестача потужностей електропостачання, старіння водопровідних і каналізаційних труб тощо).

Ринкові ризики в основному пов'язані з сильною конкуренцією у зв'язку з приходом на регіональний ринок столичних будівельних компаній та пропозиції ними кращих умов. Також очікується зростання цін на будівельні матеріали.

На етапі інженерно-технічних і техніко-економічних досліджень і аналізу інвестиційного проекту істотними на наш погляд, є ризики, пов'язані з підбором кадрів для аналізу інвестиційного проекту; проведенням маркетингових досліджень; підбору постачальників для виконання інженерно-геологічних вишукувань; помилками в розрахунках; вибором джерел фінансування.

На етапі збору технічних умов, виділення земельної ділянки під будівництво основні ризики: політичні ризики, пов'язані з видачею технічних умов; діями конкурентів по захопленню ділянки.

Ризики вибору проектувальника відсутні, т. к. ТОВ «ВВСК володіє власними силами з проектування.

На етапі проектування присутні наступні ризики: помилок при проведенні детальних інженерно-геологічний вишукувань; підбору персоналу; інформаційних систем; розрахунків; форс-мажорних обставин, пов'язаний з розташуванням земельної ділянки на схилі.

Ризики підбору персоналу, інформаційних систем, форс-мажорні ризики пов'язані не тільки зі статтями витрат і доходів, але і з термінами проектування.

Підготовчий період характеризується наступними ризиками: політичні ризики, пов'язані з отриманням дозволів від різних служб наглядів та дозволу на виробництво будівельно-монтажних робіт; зростання податків; розрахунків; вибору організатора тендеру; вибору підрядника; поломки машин і устаткування; нераціональної організації праці; зміни термінів виконання робіт.

Основний період будівництва є найтривалішим етапом і включає найбільшу кількість ризиків: підбору кадрів, інформаційних систем, організаційної структури компанії, операційного контролю, поломки машин і устаткування, нераціональної організації праці, погіршення репутації, погіршення якості продукції або послуг, помилок маркетингових досліджень, збільшення термінів будівництва, транспортних перевезень, зміни термінів поставки матеріалів, зміни термінів виконання робіт, низької якості матеріалів і робіт, нестачі робочої сили, транзакції, зростання податків, несподіваних дій влади, зміни законодавства, зміни політичного курсу, збільшення вартості матеріалів та робіт, зміни курсу валют, зміни процентних ставок, зростання інфляції, соціальні, екологічні, форс-мажорних обставин.

Реалізація збудованого об'єкта планується із застосуванням схем іпотечного кредитування з видачею кредитів забудовником - ТОВ «ВВСК». У структурі компанії ТОВ «ВВСК» присутній кадрове агентство ТОВ «ВВСК - Ріелті», отже, ризики, пов'язані з постачальником послуг з продажу побудованої нерухомості відсутні, а існують внутрішні ризики.

У зв'язку з цим та з станом ринку, будуть присутні наступні ризики: підбору кадрів, операційного контролю, шахрайства співробітників фірми, погіршення репутації, формування бренду, помилок маркетингових досліджень, зростання податків, несподіваних дій влади, зміни законодавства, зміни політичного курсу, зміни попиту на продукцію, зміни курсу валют, зміни процентних ставок, зростання інфляції, соціальні ризики.

Таким чином, аналіз структури витрат і доходів та застосування загального аналізу ризиків за ризиками середовищ можуть бути основою для формування алгоритму розрахунку чистого дисконтованого доходу в залежності від затрат, доходів та часових характеристик проекту, що дозволить забезпечити комплексний підхід до обліку ризиків в інвестиційно-будівельній компанії.

Бібліографічний список

1. Горбунов В. Н., Дмитрієва Т. Н., Байнишев С. М., Башкіна Е. В. Основні ситуації функціонування економічних систем в умовах невизначеності та ризику // Сучасні наукові дослідження та інновації. 2014. № 8

2. Горбунов В. Н., Оськіна В. В., Ханьжов В. С. Проблеми формування інвестиційної привабливості інноваційних проектів у будівельній сфері//Сучасні проблеми науки та освіти. -2014. -№ 4

3. Желіховський Д. О., Хрустальов Б. Б., Горбунов В. Н., Оськіна В. В. Основні шляхи розвитку і управління інноваційними процесами в регіональному галузевому комплексі // Сучасні проблеми науки та освіти. - 2014. - № 3

4. Ісхаков М. І., Шекалин А. Н., Горбунов Ст. Н. Вплив сумісної оцінки невизначеності та потенційних втрат інвестиційного проекту на ефективність ризик-менеджменту // Сучасні наукові дослідження та інновації. 2015. № 1

5. Ісхаков М. І., Шекалин А. Н., Горбунов Ст. Н. Організація служби ризик-менеджменту в інвестиційно-будівельній компанії // Сучасні наукові дослідження та інновації. 2015. № 1

6. Методичні рекомендації за оцінкою ефективності інвестиційних проектів (друга редакція) / М-во екон. РФ, М-во фін. РФ, ГК по стр-ву, архіт. і жив. політиці; кер. авт. кіл.: Косов Ст. Ст., Лівшиць В. Н., Шахназаров А. Р. -М.: ВАТ "НВО "Вид-во "Економіка", 2000. -421 c.

7. Основні напрями формування системи управління ризиками на підприємствах регіонального інвестиційно-будівельного комплексу/Б. Б. Хрустальов, Н.А. Лежикова, В. Б. Клячман, Ст. Н. Горбунов. -Пенза: Вид-во ПДУАБ, 2004. -289 с.

8. Хрустальов Б. Б., Горбунов Ст. Н. Розвиток підприємств будівельного комплексу на основі формування ефективних зон діяльності//Регіональна архітектура і будівництво. -2006. -№1. -С. 165-169.

9. Хрустальов Б. Б., Горбунов В. Н., Оргин А. В. Управління інноваційними процесами в регіональному інвестиційно-будівельному комплексі//Нерухомість: економіка, управління. - 2009. - №3-4. - С. 46-50.

10. Хрустальов Б. Б., Саденко С. М., Горбунов Ст. Н. Необхідність проведення комплексної експертизи при формуванні стратегії розвитку будівельного комплексу//Науковий вісник Воронезького державного архітектурно-будівельного університету. Будівництво та архітектура. -2008. -№1. -С. 88-94.

11. Шекалин А. Н., Горбунов В. Н., Синіцин М. А. Виявлення факторів ризику з урахуванням особливостей інвестиційно-будівельної діяльності // Сучасні наукові дослідження та інновації. 2015. № 1

12. Шекалин А. Н., Горбунов В. Н., Євсєєв Д. В. Принципи та вимоги до формування системи ризик-менеджменту на підприємстві // Сучасні наукові дослідження та інновації. 2015. № 1

 
Якщо Ви помітили помилку в тексті, виділіть слово та натисніть Shift + Enter
 
Предмети
Агропромисловість
Банківська справа
БЖД
Бухоблік і аудит
География
Документоведение
Естествознание
Журналистика
Информатика
История
Культурология
Литература
Логика
Логистика
Маркетинг
Математика, хімія, физика
Медицина
Менеджмент
Недвижимость
Педагогика
Политология
Право
Психология
Религиоведение
Социология
Статистика
Страхове дело
Техника
Товароведение
Туризм
Философия
Финансы
Экология
Экономика
Етика і естетика
Інше